（688563）3月29日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入28.03亿元，同比增长20.01%；归母净利润5.76亿元，同比增长30.23%；扣非净利润5.66亿元，同比增长27.43%；经营活动产生的现金流量净额为2.65亿元，同比增长54.62%；报告期内，基本每股盈利为1.45元，加权平均净资产收益率是10.01%。公司2023年年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股派3.45元（含税）。

　　以3月28日收盘价计算，目前市盈率（TTM）约为41.89倍，市净率（LF）约为2.41倍，市销率（TTM）约为8.61倍。

　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

　　数据统计显示，航材股份近三年营业总收入复合增长率为24.49%，在航空装备Ⅲ行业已披露2023年数据的11家公司中排名第3。近三年净利润复合年增长率为26.74%，排名4/11。

　　年报称，公司是一家主要是做航空、航天用部件及材料研发、生产和销售的高新技术企业，下设钛合金精密铸造事业部、橡胶与密封材料事业部、飞机座舱透明件事业部、高温合金熔铸事业部，基本的产品主要使用在于航空、航天领域，同时大范围的应用于船舶、兵器、电子、核工业、铁路、桥梁、化工、生物工程等领域。

　　分产品来看，2023年公司主要经营业务中，基础材料收入13.23亿元，占据营业收入的47.20%；航空成品件收入12.38亿元，占据营业收入的44.18%；非航空成品件收入1.24亿元，占据营业收入的4.44%。

　　截至2023年末，公司员工总数为933人，人均创收300.39万元，人均创利61.76万元，人均薪酬39.03万元，较上年同期分别增长23.10%、33.58%、6.64%。

　　2023年，公司毛利率为31.55%，同比下降2.24个百分点；净利率为20.56%，较上年同期上升1.61个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为20.84%，同比下降3.86个百分点，环比下降12.42个百分点；净利率为12.06%，较上年同期上升4.25个百分点，较上一季度下降11.56个百分点。

　　分产品看，基础材料、航空成品件、非航空成品件2023年毛利率分别是31.53%、32.47%、15.24%。

　　报告期内，公司前五大客户合计销售金额12.12亿元，占总销售金额比例为43.26%，公司前五名供应商合计采购金额6.03亿元，占年度采购总额比例为33.54%。

　　数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率是10.01%，较上年同期下降8.59个百分点；公司2023年投入资本回报率为8.39%，较上年同期下降9.52个百分点。

　　2023年，公司经营活动现金流净额为2.65亿元，同比增长54.62%；筹资活动现金流净额68.14亿元，同比增加68.69亿元；投资活动现金流净额-38.88亿元，上年同期为-1.9亿元。

　　进一步统计发现，2023年公司自由现金流为-36.38亿元，上年同期为0.03亿元。

　　营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为0.36次，上年同期为0.63次（2022年行业平均值为0.38次，公司位居同行业3/46）；固定资产周转率为14.65次，上年同期为13.76次（2022年行业平均值为2.52次，公司位居同行业2/46）；公司应收账款周转率、存货周转率分别是3.26次、1.57次。

　　2023年，公司期间费用为2.50亿元，较上年同期减少343.52万元；期间费用率为8.93%，较上年同期下降1.93个百分点。其中，销售费用同比增长11.67%，管理费用同比增长20.15%，研发费用同比增长8.97%，财务费用由去年同期的-1483.40万元变为-5033.76万元。

　　资产重大变化方面，截至2023年年末，公司存货较上年末增加4.09%，占公司总资产比重下降18.48个百分点；货币资金较上年末增加375.92%，占公司总资产比重上升14.46个百分点；应收票据较上年末增加12.47%，占公司总资产比重下降9.77个百分点；应收账款较上年末增加32.88%，占公司总资产比重下降9.58个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2023年年末，公司应当支付的票据较上年末增加229.26%，占公司总资产比重上升0.83个百分点；应该支付的账款较上年末减少43.14%，占公司总资产比重下降14.41个百分点；其他流动负债较上年末减少48.44%，占公司总资产比重下降6.16个百分点；长期应付款合计较上年末减少100.63%，占公司总资产比重下降0.84个百分点。

　　从存货变动来看，截至2023年末，公司存货账面价值为12.44亿元，占净资产的12.43%，较上年末增加4892.31万元。其中，存货跌价准备为1204.69万元，计提比例为0.96%。

　　2023年全年，公司研发投入金额为2.04亿元，同比增长8.97%；研发投入占据营业收入比例为7.27%，相比上年同期下降0.74个百分点。

　　年报称，报告期内公司共申请发明专利32项，获授权专利15项。累计申请专利260项，软件著作权1项；获授权专利193项，软件著作权1项。

　　在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为12.96%，相比上年末下降23.54个百分点；有息资产负债率为0.61%，相比上年末下降0.92个百分点。

　　年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，新进股东为全国社保基金一一八组合、银华核心价值优选混合型证券互助基金，取代了三季度末的中信证券股份有限公司、汇添富新睿精选灵活配置混合型互助基金。在具体持股比例上，南方军工改革灵活配置混合型投资基金、嘉实竞争力优选混合型证券投资基金、银华中小盘精选混合型证券投资基金、银华心佳两年持有期混合型证券投资基金、易方达国防混合型证券投资基金、银华心怡灵活配置混合型证券投资基金持股有所上升，富国主题混合型证券投资基金持股有所下降。

　　筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为3.55万户，较三季度末下降了3932户，降幅9.97%；户均持有股市值由三季度末的70.57万元上升至77.54万元，增幅为9.88%。

　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对来说比较稳定的公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。